半岛综合体育2023-12-14，东兴证券发布一篇纺织服装行业的研究报告，报告指出，出口数据呈现改善，关注纺织制造龙头。

　　事件：根据海关总署公布的数据，2023年1-11月，中国纺织纱线月份出口额同比下滑约1%，降幅环比收窄明显；1-11月服装累计出口金额为1451.98亿美元，同比下滑8.6%，据计算11月份出口额同比下滑约4%，下滑幅度亦明显收窄。 海外去库顺利，纺织出口回暖可期。2022年起海外鞋服品牌进入到去库存阶段，截止到2023年三季度末主要国际品牌去库顺利，预计经过四季度节假日促销季后，各公司的库存会进一步回落半岛综合体育。国际品牌去库顺利有望推动我国出口纺织企业订单好转。从出口数据看，11月份的纺织服装出口数据尚未转正，但是降幅已明显收窄，说明纺织服装的订单正在向好通道中，预计2024年纺织服装出口将恢复到较好的增长状态。 从运动制造商的月度数据观察，部分制造商订单已经恢复增长。大部分鞋服制造龙头公司自22年四季度订单收入进入到负增长区间半岛综合体育，观察近期订单状况已有变化：制鞋企业方面，裕元集团制造业务11月收入下滑9.6%，年度累计下滑19.6%，11月份收入下滑幅度已明显收窄，丰泰企业11月同比+4.3%，年度累计下滑11.32%，11月份订单首度转正；服装代工厂方面，儒鸿11月订单收入同比增8.33%，年度累计下滑24.22%，10月、11月份已连续两个月收入增速为正。海外品牌去库接近尾声，短期品牌补库仍偏谨慎，工厂单订单仍未全面恢复，但明年补库需求确定性强订单乐观。 从长期来看，龙头鞋服代工厂实力突出份额提升，行业继续走向集中半岛综合体育。在人工成本上行、地缘政治复杂、ESG重要性上升的复杂背景下，龙头纺织制造企业在产能布局半岛综合体育、工厂管理方面的优势更加突出，在头部鞋服品牌的采购地位也在上升。以Nike半岛综合体育、Adidas为例，Nike2019年鞋、服生产厂商为122和329家，至2022年变为123和291家；Adidas的生产合作伙伴从2019年的138家减少到2022年的117家。从厂商端看，申洲国际及华利集团300979）作为我国代表性体育鞋服制造厂商，以其优秀的ODM开发能力和高效的制造生产能力与头部品牌建立了深厚的战略合作。 投资建议：在出口订单转好的背景下，推荐以优质产能和优秀管理绑定下游优质客户的制造企业。标的方面，推荐运动鞋制造商华利集团、运动服制造商申洲国际，建议关注优质纱线）等。 风险提示：消费能力持续不振，海外通胀持续压制需求，原材料大幅波动。

　　声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。

　　已有371家主力机构披露2023-06-30报告期持股数据，持仓量总计8601.32万股，占流通A股58.88%

　　近期的平均成本为50.33元。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。

　　限售解禁：解禁10.21亿股(预计值)，占总股本比例87.48%，股份类型：首发原股东限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)

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